近日江门保温护角专用胶厂，新希望业（简称“”）正式向港交所递交上市申请，摩根大通、中信证券担任联席保荐人。

申请文件显示，新希望业的发展始于2001年，由四川前富刘永好于1982年创立的新希望集团孵化，并于2019年1月在交所主板上市。作为从新希望集团剥离出来的业平台，公司由刘永好及其女儿刘畅共同控制。若此次IPO顺利落地，新业将成为国内实现A股、H股两地上市的制品企业。

低温液态奶市占率9.7

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新希望业主营液态制品与奶粉产品，其中液态制品涵盖低温鲜奶、低温酸奶及常温制品。

申请文件数据显示，2023年-2025年，新希望业营业收入从2023年的109.87亿元增至2025年的112.34亿元，复年增长率为1.1。净利润则由2023年的4.38亿元增长至2025年的7.55亿元，复年增长率为31.3。此外，新业净利润率亦由2023年的4.0提升至2025年的6.7，其援引弗若斯特沙利文报告称，自2024年以来持续于行业平均水平。

新业在申请文件中称，净利润的显著增长主要得益于“鲜立战略”的有落地。该战略以新鲜制品为核心江门保温护角专用胶厂，尤其是低温液态制品。公司在销售组中稳步提升此类产品的占比，持续出利润率的产品，以及提升整个价值链的营运率。

招股书显示，按2025年低温液态制品的售销售价值计，新业在低温液态制品市场中排名五，且于2024年至2025年，在前五大制品企业中，低温液态制品的售销售价值增速快。于2025年，以低温液态制品售销售价值计，低温液态制品市场中五大制品企业的并市场份额为64.3，其中新业的市场份额为9.7，与头部企业仍有定差距。

2025年低温液态制品按售销售价值计的五大制品企业

从发展历程来看，其从西南起步，展开轮并购，收购昆明雪兰、四川华西、安徽白帝、杭州双峰及青岛琴等多企，布局西南、华东、华北区域。新业通过立发展这些本地运营逐步建立起的制品生产和销售体系。

2015年起，pvc管道管件胶新业再度通过并购实现版图扩张，收购南山、双喜、朝日唯品及三牧四业，进步入西南和华东市场，并弥补了华中市场空白。

经过多年发展，新业官网显示，现旗下有48控股子公司、过20个主要制品、17制品加工厂、12个自有牧场。

收购活动也了商誉规模。截至2025年12月31日，其商誉为9.925亿元江门保温护角专用胶厂，占公司总资产的10.86。

2025年末货币资金3.55亿元

申请文件显示，新业通过自有牧场、战略作牧场及三规模化商业牧场来实现生供应。

数据显示，2025年其从自有牧场及战略作牧场采购生66.18千吨，占总生供给量的58.4，剩余奶源则通过与三大型商业牧场稳定作补充。

销售渠道面，新业主要覆盖售商、机构客户及直面消费者三大渠道，其中售商包括市、电商平台、小型售店等，机构客户涵盖企业、教育机构及奶茶店、烘焙坊等餐饮商户，直面消费者渠道则包含线下门店、宅配订购及自营电商。2023年-2025年，该三大渠道营收占比从50.9提升至63.8。

数据显示，截至2025年12月31日，新业的应收账款为6.48亿元，较2024年有所增加。

从债务情况来看，截至2026年2月28日，新业短期借款约4.45亿元；年内到期的非流动负债为14.13亿元。而截至2025年12月31日，新业的货币资金仅为3.55亿元，流动资产总额为20.57亿元。

新业债务情况

从股权架构而言，截至后实际可行日期，根据致行动协议，刘永好及其女儿刘畅共控制新业76.48的投票权。

此次港股IPO募集资金，新业计划将净募集资金用于四大核心向：是提升定位、扩充销售网络；二是提升产品创新与生物科技与数字能力；三是升及扩充供应链基础设施；四是用于营运资金及其他般企业用途。

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